为什么起点是 1973 年
布雷顿森林体系下主要货币与美元挂钩、美元与黄金挂钩,汇率基本固定,构造「一篮子货币的加权汇率指数」既无必要也无意义。1973 年主要货币转向浮动汇率后,ICE 于当年 3 月推出 DXY,美联储的贸易加权美元指数序列也从这一年开始。
所以任何声称给出「美元指数百年走势」的图,要么用了别的代理变量,要么做了回溯推算。本站选择不这么做。
本站用的是哪一个美元指数
用的是美联储 H.10 的贸易加权名义美元指数:1973–2019 年为 DTWEXM,2020 年起该序列停更,改用 DTWEXBGS,并按 2006–2019 重叠期的比值折算回 1973=100 的尺度,只用于观察趋势。
它和财经媒体上常见的 ICE DXY 不是同一个东西:成分货币、权重与更新方式都不同,数值不能直接比对。这一点在引用时特别容易出错。
1985 与 2011:两个端点
序列最高点是 1985 年年均 133.55(广场协议前后的强势美元),最低点是 2011 年年均 70.87。2008 年年均 74.47 是另一个低位。2026 年年初至 11 月上旬均值约 94.14,低于 1973 年起点 100.17。
2020 年之后的数据属于拼接段,看形状可以,做精确数值引用时请回到 FRED 原始序列核对。
常见误解
- 「美元指数就是 DXY」——本站不是,用的是美联储贸易加权口径。
- 「1973 年以前的数据是缺失值」——不是缺失,是指标尚未存在。
- 「2020 年后的数值和之前完全同口径」——不是,是重叠期折算后的拼接,仅供看趋势。